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第二十章 国际货币制度(国际经济学-南开大学,李坤望)

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第二十章 国际货币制度

本章结构

国际货币制度的历史演变国际金本位制 国际金块本位制和国际金汇兑本位制 布雷顿森林体系 牙买加体系

固定汇率制与浮动汇率制之争固定汇率制与浮动汇率制的争论 国际货币制度的改革方向

最优货币区理论及欧洲货币一体化的实践

最优货币区理论 欧洲货币一体化的实践

国际货币制度和发展中国家的金融问题

发展中国家金融体制的特征 发展中国家的债务危机 发展中国家的金融危机

第一节 国际货币制度的历史演变一、国际金本位制

黄金充当国际货币制度的基础各国货币间的汇率由各自货币的含金量决定 国际金本位制具有自动调节国际收支的机制

(自动调节国际收支机制作用的发挥应满足三个条件:其一, 各国货币与黄金挂钩,并随时可以兑换黄金;其二,黄金可 以自由输出入;其三,中央银行或货币当局必须在黄金准备 的基础上发行货币。)

二、国际金块本位制和国际金汇兑本位制 (一)国际金块本位制

规定金币作为本位币,但在国内不流通金币,只流通银行券。 银行券不具有无限的法偿力。 不能自由铸造金币,但仍然规定单位货币的含金量及黄金的 官方价格。 银行券不能自由兑换成黄金,但在需要进行国际支付时可以 到央行根据规定数量兑换黄金。 英国、法国、比利时和荷兰在 1925—1928 年间使用过金块 本位制度。

(二)国际金汇兑本位制 国内不流通金币,只流通银行券。 银行券在国内不能兑换成黄金或金币。 将本国货币与另一个实行金本位制国家的货币挂钩, 实行固定汇率,并在该国存放外汇和黄金作为储备 金。 通过自由买卖外汇维护本国货币币值的稳定。 实际上是一种“钉住汇率制度” 。 一战以前,实行这种货币制度的国家是殖民地和半 殖民地国家;一战后战败国德国、意大利和奥地利 曾经实行过这种货币制度。

三、布雷顿森林体系

(一)布雷顿森林体系的建立所谓布雷顿森林体系就是指, 1944 年 7 月 1 日 在美国新罕布什尔州的布雷顿森林由 44 个国家参 加会议,并商定建立的以美元为中心的国际货币制 度。

(二)布雷顿森林体系的内容 本位制度 美元与黄金挂钩(黄金官价为35美元=1盎司黄金)。 美国承担向各国政府或中央银行按官价兑换美元的 义务。 各国政府需协同美国政府干预市场的金价。 汇率制度 各国货币与美元挂钩。 各国不能随意改变其货币平价。 国际货币基金组织允许的汇率波动度为正负1% 。

储备制度

美元取得

了与黄金具有同等地位的国际储备资产的地位。

国际收支调整制度

会员国对于国际收支经常项目的外汇交易不得加以限制。 不得施行歧视性的货币措施或多种货币汇率制度。

组织形式

国际货币基金组织, 1945年12月建立,两个职能:向成员 国提供外币贷款以解决经常项目短期逆差;调整货币平价。 国际复兴开发银行(世界银行),1945年12月成立,宗旨: 促进发展中国家经济发展,摆脱长期国际收支逆差。

(三)布雷顿森林体系的局限性

布雷顿森林体系实际上是一种金汇兑本位制度,当 它作为国际货币制度的基础时,存在着一国能否支 撑的问题。 美国经济学家特里芬在1960年发表了《黄金与美元 之危机》一书,提出了著名的“特里芬两难问题”, 即无论美国的国际收支是顺差还是逆差,都会给这 一货币体系的运行带来困难。美元荒(1960年以前) 特里芬两难问题

美元灾(1960年以后)

四、牙买加体系

布雷顿森林体系瓦解以后 ,需要重建国际货币体 系,1976年1月IMF成员国在牙买加首都金斯敦举 行会议,讨论修改国际货币基金协定的条款,达成 了《牙买加协定》。形成了以该协议为基础的新的 国际货币制度。

《牙买加协定》主要内容

汇率制度---认可了浮动汇率的合法性; 储备制度---黄金非货币化,以特别提款权为主要的 储备资产; 资金融通问题---扩大对发展中国家的资金融通。

牙买加会议后国际货币制度的特点

国际储备走向多元化; 汇率制度多元化; 国际收支调节多样化。

第二节 固定汇率制与浮动汇率制之争一、固定汇率制与浮动汇率制的争论(一)赞成固定汇率制的观点 固定汇率制的支持者们认为浮动汇率制与固定汇率制相比 存在以下几点缺陷: 1.浮动汇率的内在不稳定性,将会阻碍国际贸易和国际投资 的发展。 2.浮动汇率下的投机行为,更容易导致外汇市场的不稳定。 3.在浮动汇率制下,政府有违反所谓“物价纪律”倾向,即 倾向于采取通货膨胀性政策。 4.浮动汇率制下可能会出现“以邻为壑”的经济政策。

(二)支持浮动汇率制的观点 浮动汇率制的支持者们提出浮动汇率制具有以下几方面的 优势: 1.货币政策的自主性。 2.汇率具有自动稳定器功能。

3.汇率决定的对称性。事实上,世界经济发展的历史表明,固定汇率制和浮动汇 率制各有优劣。总的来 说,在一定条件下,当面临内部冲击时, 固定汇率比浮动汇率更能稳定国内经济;而当面临外部冲击时, 浮动汇率可使国内经济免遭外部冲击的影响,它比固定汇率更 能起到稳定国内经济的

作用。

二、国际货币制度的改革方向自牙买加体系成立以来,改革现行国际货币制度的呼 声就没有停止过。 改革方案大致可分为三类: 一是在现行的牙买加体系的基础上进行调整和改革;

二是重新回到布雷顿森林体系下的固定汇率制;三是实行全面的浮动汇率制。 从目前的总体情况看,国际社会还是更加倾向于第一 种方案。

第三节 最优货币区理论及欧洲货币一体化的实践一、最优货币区理论

(一)传统方法1 . 国 际 要 素 流 动 性 ( International Factor Mobility)。 2.经济的开放度(Degree of Openness)。 3.产品多样化(Product Diversification)。

4.金融一体化程度(Degree of Financial Integration)。5.通货膨胀率的相似性(Similarity in Rates of Inflation)。 6.政策一体化程度(Degree of Policy Integration)。 以上所列六条标准都是从一个方面给出了形成最优货币区 的标准,这种单一标准的分析方法通常被认为是片面的和不完 整的,需要进行综合归纳和发展。

(二)成本-收益分析法一国参与某一货币区的收益,主要包括以下几个方面: 1.持久的固定汇率制,可以消除成员国之间投机资本的 流动。 2.可以节省国际储备。

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