跨财练习题及答案

练习题：

1.三角套汇：某日各地外汇市场的行情如下：

荷兰外汇市场 FL1.9025/US$1 加拿大外汇市场 C$1.2646/US$1 美国外汇市场 FL1.5214/C$1

要求：如果一投资者持有100万荷兰盾，如何通过套汇获利？

答：（1）在荷兰外汇市场投入1000000荷兰盾，换成525624美元；

（2）将该美元投放到在加拿大外汇市场，换成664704加元； （3）将该数量加元投放到美国外汇市场，换成1011280荷兰盾；

共获利11280荷兰盾。

2、我国某进口商品单价以瑞士法郎报价为150瑞士法郎，以美元报价为115美元，当天人民币对瑞士法郎及美元的即期汇率为：1瑞士法郎=6．7579/6．7850人民币，1美元=8．3122/8．3455元人民币。在不考虑其他因素的条件下，测算哪种货币的商品报价相对便宜。

答： ①将瑞士法郎报价改为人民币报价，应选用瑞士法郎的卖价6．7850，故该进口商品的人民币报价为：150╳6．7850=1017．75元

②将美元报价改为人民币报价，应选用美元的卖价8．3455，故该进口商品的人民币报价为：115╳8．3455=959．7325元

③比较上面两步的计算结果，有：美元的报价相对便宜。

3. 某国际企业3个月后有2000万欧元的外汇应付账款，即期汇率1欧元=8.68元人民币。为防止欧元升值给企业带来损失，企业打算采用借款投资法或远期外汇交易法进行保值。已知：3个月远期汇率为1欧元=8.69元人民币。人民币3个月期借款利率为1.4%，欧元3个月期存款利率为1.3%。

要求：（1）说明借款投资法的操作步骤并计算在3个月后的实际支出。 （2）计算远期外汇交易法在3个月后的实际支出，并说明哪种保值方式更划算？

答：借款投资法： 目前需要的欧元金额：

2000?1974.33371?1.3%

需要借入的人民币金额=1974.3337×8.68=17137.2165万元

到期需要归还人民币金额=17137.2165×（1+1.4%）=17377.1375万元

远期交易法：

到期支出=2000×8.69=17380万元

所以应选择借款投资法进行保值。

4、假设美元的年利率为6%，瑞士法郎年利率为4%，利率平价在1年内存在。如果瑞士法郎的即期汇率为1瑞士法郎=0.82美元。要求计算：瑞士法郎1年期远期汇率，并说明是升水或贴水。

根据 1(1+4%)=1*0.82*(1+6%)/x x=0.8358

5、假设日元对美元的即期汇率为US$1=JPY 82.4730，日元年利率为8%（Ra），同期的美元利率为10%（Rb），有一笔100万美元的资金进行3个月（91天）的投资。根据利率平价原理，计算远期汇率。

382.473012 根据?3Fn1?8%*121?10%*得FN=82.0707

6、设纽约外汇市场上美元年利率为8%，伦敦市场上英镑年利率为6%，纽约外汇市场上即期汇率为1英镑=1.6025-1.6035美元，3个月英镑升水为30-50点，求： （1）三个月的远期汇率。

（2）若一个投资者拥有10万英镑，兑换为美元，投资于纽约市场，三个月后卖出，可兑换回多少英镑？

（3）比较（2）方案中的投资方案与直接投资于伦敦市场两种情况，哪一种方案获利更多？ 答：①三个月的远期汇率为：1英镑

=1．6025+0．0030/1．6035+0．0050=1．6055/1．6085美元

②若一个投资者拥有10万英镑，投资于纽约市场，应采用以下方法：首先，在即期外汇市场卖出10万英镑，换回160，250美元(卖英镑,用银行买入价)；其次，在远期外汇市场卖出在纽约市场的远期美元收益，并换回英镑， 160250×（1+8%×3÷12）=163455美元；

163455÷1.6085=101619．5英镑(买英镑,用银行卖出价) ③若投放于伦敦市场三个月后的本利和： 100000×（1+6%×3÷12）=101500英镑， 方案②中多获利119．5英镑。

7、美国C公司在90天后有一笔欧元100 000的应收款。外汇市场的即期汇率为1欧元=1.21美元，公司为了避免汇率变动的风险损失，有以下两种方法可供选择：（1）进行远期外汇交易，即卖出远期外汇合同，90天远期汇率为1欧元=1.22美元； （2）利用借款和投资方法：该公司向银行借入90天期限的欧元100 000借款。借款年利率为3%。该公司借款后用欧元在外汇市场兑换成本币美元121 000，随即将所得美元进行90天的投资。年投资收益率为8%。90天后的实际汇率为1欧元=1.19美元。90天后，C公司以收回的欧元100 000应收款归还银行贷款。要求：计算比较，说明哪一种方法的收益较多。 (1)100000(1.22-1.19)=3000美元

（2）121000*2%-100000*3%*1/4*1.19=1527.5美元

8、资料：

（1）A国一家跨国公司准备在B国建立一独资企业，以便生产B国市场上急需的电子设备。该项目的固定资产需投资12000万B元。采用直线折旧法计提折旧，项目使用期为5年，5年后固定资产残值预计为2000万B元。5年中每年的销售收入为8000万B 元，付现成本第一年为3000万B元，以后随设备陈旧，逐年将增加修理费400万B元 （2）B国企业所得税税率为30％，A国企业所得税税率为34％。如果B国子公司把税后利润汇回A国，则在B国交纳的所得税可以抵减A国的所得税，即汇回A国后要补缴差额。 （3）B国投资项目产生的税后净利可全部汇回A国，但折旧不能汇回，只能留在B国补充有关的资金需求。但A国母公司每年可从B国子公司获得1500万B元的特许权使用费，汇回A国要缴纳所得税。

（4）A国母公司要求的必要收益率为10％。

（5）投资项目在第五年底时出售给当地投资者继续经营，估计售价为9000万B元。 （6）在投资项目开始时，汇率为1A元=800B元。预计A元相对于B元将以2％的速度升值（即1年末汇率为800*（1+2%）=816）。各年的汇率应按此条件计算。

要求：请分别站在B国子公司和A国母公司的角度计算项目的净现值并分别在母公司和子公司角度评价该项目投资是否可行。

9.某跨国公司采用多边净额结算方式进行现金管理，母公司和各子公司的收付款矩阵表如下： 单位：万欧元

付款单位 收款单位 美国母公司 英国国子公司 美国母公司 英国子公司 德国子公司 —— 1000 700 900 —— 400 德国子公司 300 600 —— 荷兰子公司 500 350 800 荷兰子公司 400 500 200 —— 试计算母公司和各子公司的净收支额,并设计付款安排。 美国母公司净收支额=1700-2100=-400 英国子公司净收支额=1950-1800=150 德国子公司净收支额=1900-1100=800 荷兰子公司净收支额=1100-1650=-550

10、海蓝股份公司在欧洲和美国共有5家子公司，各子公司间互有商品交换。2010年10月，这些子公司的收付情况如下（金额单位：百万美元）： 现金收款子公司 美国 德国 法国 比利时 共计收款 要求：

（1）如果该跨国公司采用多边净额结算，那么在2010年10月公司内部资金转移的总金额是多少？若不采取多边净额结算，总金额是多少？如果公司内部资金转移成本为0.25%，那么多边净额结算可节省多少转移费用？

（2）请根据表中给出的信息，设计一种资金付款安排。 答案要点如下：

1、净收支额计算 美国 — 3 4 5 现金付款子公司 德国 1.5 — 2.5 1.0 法国 2.5 1.0 — 6.0 比利时 2.0 6.0 2.5 — 共计收款 公 司 美 国 德 国 法 国 比利时 2、付款安排 收 款 6 10 9 12 收付款公司 美国付德国 付 款 12 5 9.5 10.5 支付金额 5.0 1.0 0.5 6.50 净收支 -6 5 -0.5 1.5 美国付比利时 法国付比利时 总共转移支付 如果不采用多边净额结算，收付款总额为3700万美元。如采用多边净额结算，总转

移支付650万元。

节省资金转移成本=（3700-650）×0.25%=3698（美元） 11.

项目 当天下班现金余额 核定现金余额 预期收回（+）或支出（-） +1天 +2天 +3天 A国总公司 +150 200 -100 +50 +50 B国分公司 +600 125 +300 +250 +150 C国分公司 -250 250 -100 -50 +50 D国分公司 +500 200 -300 +200 +300 要求：请根据该公司的情况设计资金转移计划。 项目 现金多余或不足

D国分公司 A国总公司 A国总公司 B国分公司 C国分公司 D国分公司 -50 +475 -500 +300 50 现金总库 25 C国分公司 475 B国分公司

D国分公司由于第一天的预期支出，多余现金可进行一夜投资。

12、假定甲国子公司与乙国子公司两国的存款和贷款利率如下表所示：

甲、乙两国存贷款利率 子 公 司 甲 国 乙 国 银行存款利率 5.0% 5.5% 银行贷款利率 6.0% 6.7% 假设甲子公司向乙子公司购入5000万美元的商品，赊销期可视情况前置或落后120天，问：根据两子公司的资金余缺状况，有几种组合？各种情况下得付款时间怎样合适，请计算

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