总理定调政协委员建言献策力稳资本市场

　　全国政协委员、香港新恒基国际集团董事局主席高敬德 
　　建议设立“平准基金” 
　　面对金融海啸的严重冲击，全国政协委员、香港新恒基国际(集团)有限公司董事局主席高敬德建议，“参考香港特区政府入市及设立盈富基金(12.22,0.12,0.99%)的做法，设立‘国家稳定股市基金’”。 
　　高敬德认为，“国家稳定股市基金”可由外汇储备、社保基金和中投三方共同出资组建，或单独由外汇储备拨款设立，并以社保基金和中投为策略伙伴；在股市非理性暴跌对资本市场乃至整个金融市场及整体经济造成严重威胁，而股价极具投资价值时，“国家稳定股市基金”应该入市，购买上证指数成分股中的权重股；“国家稳定股市基金”在成功完成托市任务后，可仿效香港的盈富基金，将所购买的股票包装成交易所买卖基金，在赢利的前提下投放市场，让资金回笼，为再次入市储备资金。 
　　高敬德表示，信心缺失，是内地股市遭遇重挫的重要原因。进入2009年以后，内地股市虽然回升至2000点以上，但在外围市场不明朗的情况下，依然存有大幅波动的风险。随着国家金融市场的逐步对外开放，导致中国股票市场出现非理性、非正常剧烈波动的情况，会越来越多。即使金融海啸冲击过后，稳定股市依然是国家需要长期面对的重大问题。国家可以设立稳定股市基金，在关键的时刻果断入市，通过对证券市场的逆向操作，在股票市场非理性暴跌、低迷，投资价值凸显时买进；在股市泡沫泛滥、市场投机气氛狂热时卖出，既可达至降低股市非理性的剧烈波动，止住市场快速下泻，促进市场稳定的目的，又能够生成低位进入时的高投资效益。这不仅可以挽救市场信心及市场失灵，而且长远来看，也是一笔非常稳健划算的投资。 
　　高敬德特别强调，国家设立稳定股市基金，还有利于消除大小非减持引发的市场恐慌。尽管大小非减持的影响并不像人们想像的那么严重，但确实容易引发恐慌。在市场低迷时，如果通过“国家稳定股市基金”以较低的价格吸纳相当部分的大小非，一方面能起到消除大小非减持压力的作用，另一方面还可以在股市回升时减持获利。 
　　高敬德认为，当前，国家为了保持经济稳定、保持金融稳定、保持资本市场稳定，已经出台多项措施，但我国的资本市场仍然处于低迷局面。其中一个重要原因是，已经出台的政策措施主要针对实体经济。由于政策传导的滞后效应，真正生成实际效果，至少需要半年或者更长的时间。为了缩短经济调整的时间，把损失降到最小，可以考虑主动出台刺激虚拟经济的政策，以弥补刺激实体经济的不足。一方面，虚拟经济是实体经济的晴雨表，可以反映实体经济未来变化的预期，引导人们对实体经济前景的判断；另一方面，股票证券的价格变化对居民财富增加具有乘数效应，而且股票市场市值增加形成的财富效应，会直接刺激消费增长。股票市场的衰退直接关系到资本市场的走向，对我国经济发展具有重要影响。作为刺激虚拟经济的重要举措，尽快建立有利资本市场发展的国家稳定股市基金，对于形成市场的正预期，促进股市回暖以提振消费，进而推动经济增长，具有重要意义。香港特区政府于1998年亚洲金融(1.76,0.01,0.57%)风暴期间成功入市，既稳定市场又赚取大量利润，当时动用的外汇基金约一千一百多亿港元，到第二年将所购买的股份包装为盈富基金出售时，市价高达约二千亿港元。 
　　民盟中央社会与法制委员会副主任、复旦大学法学院院长孙南申 
　　对大股东采取减持限购与限量措施 
　　证券行业容易发生市场失灵，出现过度竞争、投资泡沫、两极分化、交易风险，使市场竞争难以有效运作。民盟中央社会与法制委员会副主任、复旦大学法学院院长孙南申提出，为了对市场失灵进行调整，必须对证券市场进行合规管理，反思美国金融监管中过于依赖市场机制与司法救济的理念，需发挥政府证券监管机构金融业务专长与优势。为此，他提出七项措施以完善证券市场风险管理。 

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